JAV vartotojų kainų augimas vienu metu pasiekė sparčiausius tempus nuo 2014 metų, o 30-ies metų trukmės iždo vertybinių popierių pajamingumas trumpam viršijo 2 proc. lygį, pirmą kartą per metus, nes sustiprėję lūkesčiai dėl ekonominio atsigavimo pakurstė naftos kainų šuolį. Europoje būsimos infliacijos svopų rinkos rodiklis artėja prie savo aukščiausio lygio nuo 2019 metų.
JAV akcijų indeksas „S&P 500“ pasiekė naujas aukštumas, tuo tarpu „Stoxx Europe 600“ indeksas pademonstravo savo geriausią savaitinį prieaugį nuo lapkričio vidurio. „Brent“ žaliavinės naftos ateities sandoriai pirmadienį pabrango daugiau nei vienu procentu, sustiprindami praėjusią savaitę fiksuotą 6,2 proc. pakilimą. Šie duomenys skelbiami laukiant trečiadienio statistikos, kuri, kaip prognozuojama, turėtų parodyti, kad vartotojų kainos JAV auga greitėjančiais tempais.
Rinkos dinamika siunčia signalą, kad investuotojai daug optimistiškiau vertina infliaciją nei anksčiau, tikėdami, kad pasaulio ekonomika atsigaus, vos tik didelio masto skatinimo priemonių programos pakurstys paklausą, o vakcinacijos kampanijos įgaus pagreitį. Visa tai sukelia dramatišką obligacijų, jautriausių augančioms kainoms, perkainojimą ir didina ilgalaikio skolinimosi kainą.
„Šiuo metu nelengva pasipriešinti tokia refliacinei prekybai, – sakė Christophas Riegeris, „Commerzbank AG“ fiskuotų palūkanų strategijos skyriaus vadovas. – Esant vienakryptei politikai ir šią savaitę laukiant JAV refinansavimo, mums gali prireikti daugiau lengvatų.“
Rentabilumo augimas
Be abejonės, centrinių bankų valdytojams infliacija būna dvejopa: geroji ir blogoji. Finansavimo, reikalingo paskatinti faktiškai visus sektorius, nuo išmaniųjų telefonų iki automobilių bei televizorių, trūkumas gali būti ankstyvas ženklas, jog horizonte kyla problemiškas kainų augimas, bet kol kas esminių skirtumų rinkose nepastebima.
JAV 10-ies metų trukmės rentabilumo rodiklis pirmadienį pasiekė 2,216 proc., vėliau kiek smuktelėjo, rodo naujienų agentūros „Bloomberg“ surinkti duomenys. Rodiklis šiais metais peržengė 2 proc. slenkstį, stiprėjant lūkesčiams dėl sėkmingos COVID-19 vakcinacijos programos ir laukiant JAV skatinimo priemonių paketo.
Kiti pagrindiniai refliacijos duomenys pirmadienį taip pat rodė judėjimą, iždo obligacijų kreivei pasiekus aukščiausią lygį nuo 2015 metų ir padidėjus naftos kainoms. Kaip prognozuojama, JAV infliacijos rodikliai šią savaitę pademonstruos, jog vartotojų kainos sausį, lyginant su praėjusių metų sausiu, augo 1,5 proc. tempais – sparčiausiai nuo kovo, rodo „Bloomberg“ apklaustų ekonomistų duomenys.
Kainų spaudimą žaliavų ir prekių sektoriuje gali išprovokuoti veikiau su pandemija susijusios tiekimo problemos nei pasitikėjimas ekonomika ir paklausa, o tai reiškia, kad jis gali išsekti, vos tik bus pasiekta pusiausvyra.
JAV Federalinis atsargų bankas (FED) yra užsibrėžęs pasiekti tokį infliacijos rodiklį, kuris vidutiniškai kilstelėtų vartotojų kainų indeksą maždaug 40 bazinių punktų, o tai reikštų, kad rentabilumo rodiklis turėtų pasiekti apie 2,40 proc., kad pareigūnai patikėtų, jog jiems pavyks pasiekti išsikeltų tikslų.
Obligacijų rinkos infliacijos rodiklis pašoko nuo mažiau nei 0,5 proc. lygio, pasiekto praėjusių metų kovą, kai pandemijos sukelta sumaištis įsiūbavo rinkas. Nuo tada jis augo devynis iš pastarųjų dešimties mėnesių, palaikomas FED agresyvaus monetarinio švelninimo priemonių derinio.
Pastaraisiais mėnesiais rentabilumo rodiklį palaikė ir įvykiai, susiję su COVID vakcinomis, bei demokrato Joe Bideno pergalė JAV prezidento rinkimuose, – visa tai sustiprino lūkesčius dėl dosnesnio fiskalinių paskatų paketo. Naftos kainos, pakilusios iki metų maksimumo mažėjant pasaulinei pasiūlai, ir gerėjanti paklausos perspektyva toliau palaiko infliacijos lūkesčius.
Europa, Jungtinė Karalystė
Europoje infliacinio svopo euro indeksas penkerių metų laikotarpiu – kainų augimo artimiausiu dešimtmečiu lūkesčių rodiklis, – pasiekė 1,36 proc., ne daug atsilikdamas nuo aukščiausio lygio nuo 2019 metų gegužės. Refliacinė prekyba taip pat palaiko palūkanų normų pasikeitimo sandorius – praėjusią savaitę 30-ies metų trukmės rodiklis pašoko 10-čia bazinių punktų, daugiausia nuo rugpjūčio.
Buvusio Europos centrinio banko (ECB) vadovo Mario Draghio formuojama nauja vyriausybė Italijoje padeda skatinti ten ekonomines perspektyvas. O Jungtinėje Karalystėje investuotojai atmetė tikimybę, kad Anglijos centrinis bankas sumažins palūkanų normas žemiau nulinės ribos, šalyje sparčiai įsibėgėjus vakcinacijos programai.
„Infliacinė dinamika – teisinga dinamika, – sakė Peteris Chatweellas, „Mizuho International Plc.“ Investicijų strategijų skyriaus vadovas. – Kai ekonominis augimas spartės ir viršys tendenciją, būtent tada tikrai įsižiebs raudoni infliacijos signalai.“
