Seule dirbantis analitikas Hanas Byung-hwa tai supranta puikiai. Vyras sulaukė didžiulės kritikos 2018 m. balandį paskelbęs ataskaitą, pavadintą „Vakarėlis eina į pabaigą“, kurioje perspėjo investuotojus parduoti turimas „nenormaliai pervertintas“ biotechnologijų įmonių akcijas, antraip „sprogus burbului reikės iškęsti skaudų smūgį“.
Nors nuo tada, kai analitikas paskelbė šią ataskaitą, „MSCI Korea Health Care“ indekso įmonių akcijų vertė smuko 44 proc., B. Hanas prie šio sektoriaus grįžti artimiausiu metu neketina. Pasak jo, indekso įmonės vis dar parduoda akcijas 54 kartus didesnėmis kainomis, negu prognozuojamos pajamos, todėl jos vis dar per brangios, tačiau pridūrė, kad tokia informacija neatgrasys ne institucinių investuotojų, kuriems „vakarėlis dar nesibaigė“.
„Vadinamieji „karšti pinigai“ (trumpalaikės neprofesionalių investuotojų investicijos) į biotechnologijų sektorių liesis ir toliau, – praėjusį trečiadienį duodamas interviu telefonu kalbėjo jis. – Jie nori būtent biotechnologijų įmonių akcijų.“
Didelius genomikos duomenų kiekius analizuojančios įmonės „Syntekabio Inc.“ akcijų vertė po debiuto šią savaitę išaugo 39 proc. Tuo tarpu sintetinius vaistus kuriančios įmonės „TiumBio Co.“ akcijų vertė nuo pradinio viešo akcijų pasiūlymo lapkričio mėnesį paaugo daugiau kaip 40 proc.
2017 m. sveikatos apsaugos ir biotechnologijų įmonių akcijos buvo laikomos rinkos numylėtinėmis. Iš dalies dėl to, kad, norėdama paskatinti sulėtėjusį dešimtmečius nuo šeimos verslų konglomeratų priklausomos ekonomikos augimą, jas parekomendavo vyriausybė, akcijų vertė išaugo 88 proc.
Tačiau nuo to laiko viskas ėmė ristis žemyn. „MSCI Korea Health Care“ indekso įmonių vertė šiais metais smuko 26,6 proc., taip pratęsdama 2018 m. smukimą 4,9 proc.
Tačiau sektorius vis dar mėgstamas pavienių investuotojų, nekreipiančių dėmesio į naujienas apie nepasisekusius klinikinius tyrimus, nutrauktas licencijas, kaltinimus taisyklių pažeidimais buhalterijoje bei tyrimus dėl manipuliavimo akcijomis.
Kai kurie tyrimai vis dar vyksta, o kelios įmonės tvirtino jokių įstatymų nepažeidusios, tačiau jas kritikuojantys analitikai rizikuoja sulaukti atkirčio.
„Pasirodžius ataskaitai po dviejų ar trijų mėnesių sulaukiau daugybės protesto skambučių iš biotechnologijų įmonių akcijų turinčių smulkių investuotojų, – pasakojo B. Hanas. – Analitikams sudėtinga pasakyti ką nors apie neigiamo apie Korėjo sveikatos apsaugos įmonių akcijas, ir ypač apie mažos kapitalizacijos įmones, nes neprofesionalūs investuotojai dažnai turi jų akcijų.“
Didelis nepastovumas
Reguliuojančiosios institucijos jau anksčiau perspėjo smulkius investuotojus apie perkant biotechnologijų įmonių akcijas kylančią riziką – pavyzdžiui, kad naujausių vaistų vystymo technologijų veiksmingumą sunku įrodyti, o anksčiau yra buvę įmonių, pradėjusių „skleisti gandus“, kad padidintų akcijų vertę.
Nepastovumas – pagrindinis Korėjos vaistų įmonių akcijų bruožas. Kovo 14 d. „Helixmith Co.“ akcijų vertė išaugo iki 249 660 vonų, tačiau praėjus šešiems mėnesiams po aiškių rezultatų nepateikusio tyrimo nusmuko iki 64 400 vonų. Investuotojams pamiršus anksčiau nepavykusius klinikinius tyrimus ir susigundžius galimybe, kad „HBL Inc.“ gaminami vaistai vėžiui gydyti pateks į rinką, žemiausią tašką rugpjūtį pasiekusios įmonės akcijų vertė išaugo beveik 800 proc.
Remiantis „Bloomberg“ surinktais ir palygintais duomenimis, HBL – vienintelė iš 111 „MSCI Korea“ indekso įmonių, neturinti jokio analitikų įvertinimo. Tuo tarpu „Helixmith“ akcijas seka tik vienas analitikas – „Goldman Sachs“ atstovas, kuris spalį rekomendavo jas parduoti.
Pasak finansinį sektorių stebinčios organizacijos „Financial Supervisory Service“, tik 0,1 proc. vietos tarpininkavimo įmonių skelbiamų nemokamų tyrimų pateikia rekomendacijas akcijas parduoti – tai atskleidžia, kokia iškreipta ši šalies akcijų rinkos dalis.
„Pamačius įmonės balansą ar pinigų srautus, pridėti biotechnologijų įmonių akcijų nelengva, – teigė Seulo įmonės „DB Asset Management“ kapitalo skyriaus vadovas Lee Seung-Hoonas. – Be to, jų akcijos gerokai brangesnės negu panašių įmonių JAV.“
„Neprofesionaliems investuotojams derėtų ne galvoti apie trumpalaikį pelną, o pamatyti tų įmonių duomenis, – teigė Korėjos Kapitalo rinkos instituto mokslinės draugijos narys Hwangas Sei-woonas. – Jei rinkos dalyviai šiam sektoriui skiria daug dėmesio, analitikai turėtų rimčiau jį įvertinti.“
